Desde julio, los tipos de cambio RMB en tierra y en alta mar frente al dólar estadounidense se han recuperado bruscamente, y alcanzan el punto culminante de este rebote el 5 de agosto. Entre ellos, el RMB en tierra (CNY) apreciado por 2.3% desde el punto bajo del 24 de julio. Aunque retrocedió después de la posterior sobresaliente, al 20 de agosto, la tasa de cambio de RMB contra el USULLE aún apreciado por el 2% de julio de 24. El tipo de cambio frente al dólar estadounidense también alcanzó un punto más alto el 5 de agosto, apreciando en un 2,3% desde el punto bajo el 3 de julio.
Mirando hacia el mercado futuro, ¿el tipo de cambio RMB frente al dólar estadounidense ingresará a un canal ascendente? Creemos que el tipo de cambio actual RMB frente al dólar estadounidense es una apreciación pasiva debido a la desaceleración de la economía de los Estados Unidos y las expectativas de los recortes de tasas de interés. Desde la perspectiva del diferencial de la tasa de interés entre China y los Estados Unidos, el riesgo de una fuerte depreciación de la RMB se ha debilitado, pero en el futuro, necesitamos ver más signos de mejora en la economía nacional, así como las mejoras en los proyectos de capital y los proyectos actuales, antes de que el tipo de cambio RMB contra la dólar estadounidense ingresará a un ciclo de apreciación. En la actualidad, es probable que el tipo de cambio RMB frente al dólar estadounidense fluctúe en ambas direcciones.
La economía de los Estados Unidos se está desacelerando y el RMB aprecia pasivamente.
A partir de los datos económicos publicados, la economía de los Estados Unidos ha mostrado signos obvios de debilitamiento, lo que alguna vez provocó preocupaciones del mercado sobre una recesión de los Estados Unidos. Sin embargo, a juzgar por indicadores como el consumo y la industria de servicios, el riesgo de una recesión de los Estados Unidos sigue siendo muy bajo, y el dólar estadounidense no ha experimentado una crisis de liquidez.
El mercado laboral se ha enfriado, pero no caerá en la recesión. El número de nuevos empleos no agrícolas en julio cayó bruscamente a 114,000 mes a mes, y la tasa de desempleo aumentó a un 4.3% más allá de las expectativas, lo que provocó el umbral de recesión de la "regla SAM". Si bien el mercado laboral se ha enfriado, el número de despidos no se ha enfriado, principalmente porque el número de personas empleadas está disminuyendo, lo que refleja que la economía se encuentra en las primeras etapas del enfriamiento y aún no ha entrado en una recesión.
Las tendencias de empleo de las industrias de servicios y manufactureros de EE. UU. Son divergentes. Por un lado, hay una gran presión sobre la desaceleración del empleo de fabricación. A juzgar por el índice de empleo del PMI de fabricación de ISM de EE. UU., Dado que la Fed comenzó a aumentar las tasas de interés a principios de 2022, el índice ha mostrado una tendencia a la baja. A partir de julio de 2024, el índice era del 43.4%, una desaceleración de 5.9 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. Por otro lado, el empleo en la industria de servicios sigue siendo resistente. Observando el índice de empleo del PMI no manufacturero ISM de EE. UU., A partir de julio de 2024, el índice fue del 51.1%, 5 puntos porcentuales superiores con respecto al mes anterior.
En el contexto de la desaceleración en la economía estadounidense, el índice del dólar estadounidense cayó bruscamente, el dólar estadounidense se depreció significativamente frente a otras monedas, y las largas posiciones de fondos de cobertura en el dólar estadounidense disminuyeron significativamente. Los datos publicados por la CFTC mostraron que a partir de la semana del 13 de agosto, la posición larga neta del fondo en el dólar estadounidense era de solo 18,500 lotes, y en el cuarto trimestre de 2023 era de más de 20,000 lotes.
Tiempo de publicación: septiembre-14-2024